シンガポールVCC解説：ファミリーオフィスCIOのための包括的ガイド

目次

• シンガポールVCC制度の理解

• ファミリーオフィスにおけるVCCの主な利点

• VCCの構造と運営上の柔軟性

• ファミリーオフィスVCCの税務上の考慮事項

• 規制遵守とガバナンス

• VCCと他のファンド構造の比較

• ファミリーオフィスにおける導入戦略

• ウェルス・マネジメントにおけるVCCの将来

• 結論

シンガポールVCC解説：ファミリーオフィスCIOのための包括的ガイド

ファミリーオフィスの最高投資責任者（CIO）として、国際的なファンド構造の進化する状況を把握することは、超富裕層ファミリーの資産管理戦略を最適化する上で極めて重要です。2020年1月に導入されたシンガポールの可変資本会社（VCC）制度は、ファミリーオフィスが世界規模で資産を管理し、税務効率を高め、プライバシーを維持する方法を大きく変革する革新的な仕組みとして急速に台頭しています。

このガイドでは、ファミリーオフィスの活用に特化したVCCの仕組みを解説し、その構造的メリット、運営上の利点、税務上の考慮点、導入戦略を詳しく説明します。新たなファミリーオフィスのファンド構造を構築する場合でも、既存のビークルを移管する場合でも、VCC制度の詳細を理解することは、ファミリーの資産保全と成長目標に沿った意思決定を行う上で不可欠です。

シンガポールVCC制度の理解

可変資本会社（VCC）は、投資ファンド向けに特化して設計された法人形態です。2020年1月にシンガポール金融管理局（MAS）によって導入され、シンガポールを世界的なファンド管理拠点として強化する取り組みの一環として誕生しました。従来の法人形態と異なり、VCCはファンド運用に特化し、既存構造の制約を克服しています。

VCCは、株主承認なしで株式の発行・償還が可能な柔軟性を持ち、オープンエンド型戦略に適しています。この資本変動の柔軟性こそがVCCの名称の由来です。

さらに、単一ファンドとしても、複数のサブファンドを持つアンブレラ型としても設立可能です。多様な資産クラスや投資戦略を管理するファミリーオフィスにとって、このアンブレラ機能は、単一の法人格の下で資産・負債を分離しつつポートフォリオを運営できる大きな利点です。

ファミリーオフィスにおけるVCCの主な利点

1. 資産保護と分離サブファンド間で資産と負債を明確に分離でき、ある戦略の問題が他に波及するのを防ぎます。

2. プライバシーと機密保持株主名簿が一般公開されないため、プライバシーを重視するファミリーオフィスに有利です。

3. 運営効率複数の戦略を単一のVCC内で管理でき、ガバナンスや事務コストを最適化できます。

4. グローバル運用能力シンガポールの租税条約網を活用し、国際的な資産配分の拠点として活用可能です。

   
   

VCCの構造と運営上の柔軟性

VCCは以下のような運営要件を持ちます：

• シンガポール拠点のMAS認可ファンドマネージャーの任命

• 資格を有するファンド管理者、ファンド行政業務管理者、監査人の任命

• 株式クラスの柔軟な設計、資本からの配当、裁判所承認不要の償還

また、株式、債券、プライベートエクイティ、不動産、ESG投資、事業投資など、ほぼあらゆる資産クラスに対応できます。

税務上の考慮事項

• シンガポール税制優遇所得税法13O・13Uに基づく税免除制度により、対象投資の指定所得に0%課税を適用可能です。IWC Managementは、MAS認可のファンドマネージャーとしてこれら優遇を最大限活用するVCC設計を支援します。

• 国際税務80以上の租税条約により、配当・利子・ロイヤルティの源泉税を軽減できます。

• GST非課税VCCへのファンド管理サービスはGST免除対象となり、運営コスト効率が向上します。

  
  

規制遵守とガバナンス

VCCはACRAとMASによる二重規制下で運営され、AML/CFT要件にも対応する必要があります。信頼できるサービスプロバイダーとの協働が、遵守とプライバシー確保の両立に不可欠です。

他のファンド構造との比較

• 従来型シンガポール法人との比較：資本変動の容易さ、アンブレラ構造、プライバシー、税優遇などで優位

• リミテッド・パートナーシップとの比較：全投資家の有限責任、プライバシー保護、ガバナンスの分かりやすさ

• 海外構造（ケイマンSPCやルクセンブルクSICAV等）との比較：アジア市場近接性、租税条約網、法的安定性で優位

導入戦略

1. 新規ファンド設立投資目標・戦略設定、構造選定、規制対応、運営体制構築などをIWC Managementが支援。

2. 既存構造の移管他国ファンドのレドミシリエーションにより、履歴維持とVCCメリットの享受が可能。

3. マルチファミリーオフィス活用サブファンドごとに投資方針を分けつつ、運営インフラを共有しコスト最適化。

   
   

VCCの将来展望

• 専門サービスプロバイダーの増加による導入容易化

• 規制改善によるユースケース拡大と運営簡素化

• 国際的認知度の向上

• デジタル資産との統合による新機会創出

  
  

結論

シンガポールのVCCは、ファミリーオフィスにとって運営柔軟性、規制堅牢性、税務効率を兼ね備えた強力な構造です。多様な資産・戦略を一つの法人枠組みに収め、世代を超えた資産管理ニーズに対応できます。IWC Managementのような認可ファンドマネージャーと協働することで、最適なVCC構造を効率的かつ遵法的に構築可能です。

お問い合わせ詳細は info@iwcmgmt.com までご連絡ください。